Crédito Colateral - a Força da Especulação!
O crédito é uma excelente forma de gerar retornos acima da média.
É uma ferramenta de há muito tempo, mas que desde o fim da 1ª guerra mundial (1918) passou a ser usada para tudo, especialmente nos Estados Unidos.
Casas, carros, mas também, eletrodomésticos e serviços.
Compre agora, pague depois!
Algo muito comum nos dias de hoje. Talvez ainda mais usado!
Um exemplo bastante banal é o de pagamento em 3 prestações sem juros. Já o fiz pessoalmente algumas vezes.
Mas, uma outra inovação do crédito que ficou popular nos anos 20 dos EUA foi a do crédito colateralizado para comprar ações!
É fácil de entender com um exemplo:
Compro ações da XYZ no banco A no valor de 10.000€.
Acredito que as ações desta empresa irão subir num futuro próximo, mas como já não tenho mais liquidez (dinheiro disponível) para comprar mais, a partir dos anos 20, posso pedir ao banco A que me empreste outros 8.000€ para comprar mais ações, desde que dê como colateral as minhas ações da XYZ. Um LTV de 80%.
Assim fico com 18.000€ de ações da XYZ.
O banco recebe um juro de 10% por esse dinheiro emprestado, claro, mas se a ação subir uns 20% nesse ano, fico com o seguinte:
10.000€ * 20% = 2.000€
+
8.000€ * 20% = 1.600€
-
8.000€ * 10% = 800€
Apenas 2.000€ de ganho se não usar crédito, mas 2.800€ se usar crédito!
A rentabilidade passa de 20% para 28% sobre o capital investido.
Tudo funciona bem, e todos ganham! A ação sobe mais, porque há mais compradores, e o banco também ganha porque faz mais negócio.
Mas... há sempre um mas...
Há medida que os anos 20 passavam, o mercado continuou a subir de forma cada vez mais vertiginosa:
As pessoas que usaram esta ferramenta de especulação no início ficaram ricas e famosas, levando a que mais pessoas se juntassem à festa.
Quem é que quereria perder estes retornos fabulosos?!
Assim, a utilização do crédito colateralizado disparou, e não apenas por indivíduos, várias empresas usaram formas de colateral com base no preço das ações, sendo uma das mais célebres e impactantes, o National City Bank.
Além Atlântico também se investia em WallStreet. Winston Churchill, por exemplo, também entrou na corrida pelos lucros rápidos.
>> A constante injeção de nova dívida com colateral era o que levava à subida de preços que, por sua vez, levava a que mais empresas e indivíduos quisessem usar mais dívida com colateral, e assim por diante. <<
Era uma espiral que não tinha por base o valor das empresas, mas sim a capacidade e possibilidade dos indivíduos e empresas continuarem a endividarem-se. Era uma bolha!
Quando essa capacidade ficou em causa, o National City Bank procurou cobrir o buraco, pois também precisava que a música continuasse.
Em 1929 já era claro que a economia americana estava a piorar, e que os preços das ações não tinham cabimento.
No entanto, foi ainda preciso esperar por novembro para que tudo descambasse.
O crash da bolsa transformou uma crise de sobreprodução, numa depressão económica por todo o país, arrastando também a europa ocidental.
É que, o crédito colateral alimenta-se a si próprio para cima, mas também para baixo!
Se as ações da XYZ descerem 20%, fico portanto com 800€ como colateral para um empréstimo de 800€. Um LTV de 100% quando deveria ser 80%.
Assim, o banco vai me obrigar a depositar mais dinheiro para cobrir (que não tenho), ou vai me obrigar a vender a minha posição.
>> Ao vender as ações, estou a contribuir para uma ainda maior descida do preço, o que me obriga a vender mais, e assim por diante. <<
Muitas poupanças de pequenos investidores foram apagadas, bem como os seus empregos!
E quanto ao mercado de ações, foi preciso esperar mais de 20 anos para voltar a novos máximos!
Portanto, crédito colateral é algo já mais que estudado, mas será que é algo que já entendemos?
Podes simular aqui os cenários de uma carteira com colateral.
E para mais profundidade do assunto: AF Começar a Investir
Obrigado e bons investimentos!
Afonso Ferreira
Fundador
Disclaimer:
Esta publicação tem caráter meramente informativo e não constitui uma proposta, recomendação ou aconselhamento financeiro. As informações aqui apresentadas não devem ser tomadas como base única para decisões de investimento. Investimentos envolvem riscos, podendo resultar em perdas.
Comments